北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资(zī)中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗成绩最(zuì)亮眼，5年当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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