今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份的(de)，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(sh热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物àng)演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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