5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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