东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿-腾众软件科技有限公司

东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值(zhí)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退(tu东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好(hǎo)。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时(shí)近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平(píng)，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。