衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wè自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期i)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之际(jì)，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承(c自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期héng)压(yā)。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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