近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)施罗(luó)德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资(zī)金开始行(xíng)动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱(yú)乐、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁风味发酵乳是不是酸奶(níng)德时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源车产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中(zhōng)华和(hé)施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解释为何(hé)基金在(zài)4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗(luó)德(dé)对中国新能源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应链(liàn)；二是(shì)技术自(zì)主可控；三是医疗健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中国(guó)在(zài)电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球(qiú)的领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国对成品(pǐn)车(chē)辆的需求(qiú)方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完善(shàn)的国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中国(guó)平(píng)均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它(tā)是电动(dòng)汽车(chē)中(zhōng)用于电池和电(diàn)机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的(de)份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也风味发酵乳是不是酸奶并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也(yě)在(zài)3月(yuè)大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财(cái)富(fù)、美(měi)的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日发布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，2023年4月，我国(guó)动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业动力电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业的龙头(tóu)企(qǐ)业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北向资金(jīn)调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至5月14日(rì)，最近7天(tiān)北向资金净流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较(jiào)多的(de)个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑(zhù)、东(dōng)方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是(shì)令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明(míng)地(dì)选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面(miàn)它的(de)市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等(děng)特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的判断也可(kě)能是(shì)错的。例(lì)如(rú)，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现(xiàn)，宁德时代的(de)竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些(xiē)因素(sù)都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外(wài)资(zī)都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的(de)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币(bì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大(dà)的为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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