30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风(f芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好ēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库(kù)存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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